مترجم- بوابة اقتصاد فلسطين

يقترب الشيكل الإسرائيلي من تسجيل مستويات قياسية جديدة مقابل الدولار، بعدما بلغ سعر الصرف نحو 3.22 شيكل، وهو الأعلى منذ قرابة أربع سنوات، مسجّلًا ارتفاعًا يفوق 10% خلال عام واحد. هذا الأداء القوي للعملة يُسهم في كبح التضخم ويعكس متانة مؤشرات الاقتصاد الإسرائيلي، لكنه في المقابل يفرض ضغوطًا متزايدة على ربحية الصادرات وقدرتها التنافسية.

وترجع مؤسسات استثمارية هذا الارتفاع إلى مجموعة عوامل، أبرزها التدفقات الكبيرة للاستثمارات الأجنبية إلى سوق رأس المال، وتراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية، ولا سيما بعد وقف إطلاق النار في غزة وتراجع حدة التوتر مع إيران، إلى جانب الأداء القوي لسوق الأسهم والنمو الملحوظ في الناتج المحلي الإجمالي. كما ساهم ضعف الدولار عالميًا، في ظل الحروب التجارية والسياسات الاقتصادية الأميركية، في تعزيز قوة الشيكل.

عامل إضافي يتمثل في صعود مؤشر “ناسداك” بأكثر من 20% منذ بداية العام، ما يدفع المؤسسات المالية الإسرائيلية إلى بيع الدولارات لموازنة انكشافها على العملات الأجنبية، الأمر الذي يعزز الطلب على الشيكل ويرفع قيمته.

ورغم هذه العوامل الإيجابية، فإن الوجه الآخر لقوة العملة يتمثل في تآكل ربحية المصدرين. تاريخيًا، كان تدخل بنك إسرائيل في سوق الصرف محدودًا، واقتصر على حالات استثنائية، مثل جائحة كورونا أو فترات الحرب. ففي عام 2020 ضخ البنك سيولة بالدولار عبر أدوات المقايضة، ولاحقًا اشترى دولارات للحد من الارتفاع الحاد للشيكل، فيما أطلق مع اندلاع حرب أكتوبر 2023 خطة لبيع ما يصل إلى 30 مليار دولار، استخدم منها فعليًا أقل من الثلث.

ويمتلك بنك إسرائيل أدوات أخرى غير التدخل المباشر في سوق الصرف، أبرزها خفض أسعار الفائدة، لما لذلك من تأثير على جاذبية الأصول المقومة بالشيكل. ورغم تراجع التضخم السنوي إلى 2.4% وبقائه ضمن النطاق المستهدف، فإن خبراء لا يتوقعون قرارات حاسمة في الاجتماع النقدي المقبل، في ظل ضيق سوق العمل والعجز المرتفع في الموازنة.

وتشير مراجعات اقتصادية إلى أن الصادرات لم تتأثر حتى الآن بشكل حاد بارتفاع الشيكل، مع استمرار الطلبات في القطاع الصناعي، إلا أن مؤسسات أخرى تحذر من بدء ظهور آثار سلبية على ربحية الشركات، لا سيما في الصناعات التصديرية، ما قد يزيد الضغوط على البنك المركزي خلال الفترة المقبلة.

ويرى محللون أن مستوى 3 شواقل للدولار يشكّل نقطة حساسة قد تدفع بنك إسرائيل إلى إعادة النظر في سياسته، سواء عبر تسريع خفض الفائدة أو التدخل المباشر بشراء الدولار، خصوصًا إذا تصاعدت شكاوى المصدرين واستمر الشيكل في مساره الصعودي خلال الأشهر القادمة.

غلوبس