لماذا يقفز الدولار أمام الشيكل؟
مترجم- بوابة اقتصاد فلسطين
رغم أن الشيكل ما يزال قويًا تاريخيًا – مرتفعًا بنحو 10% منذ بداية عام 2025 – عاد الدولار ليسجّل قفزة ملحوظة، ويتداول الآن قرب 3.27 شيكل. السؤال الملح: ما الذي يعيد الدولار إلى الواجهة؟
عوامل تدفع الشيكل للضعف
قيمة الشيكل تتحرك مثل بندول حساس لكل ما يجري في السياسة، الأمن، والتكنولوجيا، وول ستريت. في لحظات الاستقرار، تقوى العملة؛ وفي أوقات التوتر، ترتفع علاوة المخاطر ويضعف الشيكل.
الجيوسياسة أولًا:
بعد حرب السيف الحديدي، بلغت علاوة المخاطر ذروتها ولامس الدولار 4 شواكل. ومع توقف القتال، وتراجع عدم اليقين السياسي، عاد الشيكل للتعافي. رفع ستاندرد آند بورز التصنيف من "سلبي" إلى "مستقر" أعطى دفعة إضافية وجذب استثمارات أجنبية جديدة.
التكنولوجيا تقود المشهد:
قطاع الهايتك الإسرائيلي يعمل مثل مغناطيس للدولارات. كل صفقة ضخمة – مثل صفقات التكنولوجيا الكبرى – تعني تدفق عملة صعبة تقوّي الشيكل تلقائيًا.
وول ستريت تُحرّك شيئًا أكبر من الأسهم:
عندما ترتفع أسهم نيويورك، تزداد مكاسب الصناديق الإسرائيلية المستثمرة هناك، ما يدفعها لبيع الدولار وشراء الشيكل لموازنة المحافظ. النتيجة: شيكل أقوى. وعندما تهبط الأسواق – كما يحدث الآن – ينعكس الاتجاه.
الدولار يعود عالميًا
التحركات ليست محلية فقط. مؤشر الدولار العالمي (DXY) هبط 9% منذ بداية العام، لكنه تعافى مؤخرًا 3% مع مخاوف العجز الأمريكي واحتمال تباطؤ خفض الفائدة. هذه العودة رفعت الدولار أمام معظم العملات… بما فيها الشيكل.
العامل الآخر هو صعود “تجارة العائد” (Carry Trade) على الدولار مع انخفاض تذبذبه، ما جعل الاحتفاظ به مجددًا خيارًا مغريًا للمستثمرين.
إلى أين يتجه سعر الصرف؟
محافظ بنك إسرائيل لمح إلى أن العلاقة التاريخية بين الشيكل وناسداك تضع السعر "المنطقي" قرب 3 شواكل. بعض الاستراتيجيين يرون مجالًا لمزيد من القوة إذا تحققت تسوية سياسية واستقرت الأسواق العالمية.
التوقعات الحالية:
المدى المتوسط: بين 3.1 – 3.3 شيكل خلال الـ12 شهرًا المقبلة.
السيناريو المتفائل جدًا: انخفاض الدولار إلى أقل من 3 شواكل.
السيناريو السيئ: تدهور أمني أو هبوط عالمي حاد يعيد الدولار للارتفاع بقوة.
هل يهم كل هذا حقًا؟
بعض الخبراء يذكّرون بأن تقلبات الدولار/الشيكل ليست قصة استثمار رابحة على المدى الطويل. عند النظر إلى 30 عامًا، يبقى العائد الحقيقي للعملات قريبًا من الصفر، فيما تتحقق القيمة الفعلية عبر أسواق الأسهم وليس تقلبات سعر الصرف.
غلوبس
